超越冶煉廠：從銅、金、銀中創造新價值

數十年來，印尼一直出口銅精礦，大部分附加價值都留在海外。如今，這個局面在爪哇綜合工業與港口園區（JIIPE）錦石經濟特區出現轉變：自由港印尼公司（PTFI）在此建成其所稱全球規模最大的單線銅冶煉廠。冶煉廠只是起點，真正的商機在於銅、金、銀離開精煉廠之後的下游加工。

冶煉廠的產能

Manyar 冶煉廠投資約 37 億美元，占地約 100 公頃。設計年處理銅精礦 170 萬公噸，年產陰極銅約 60 萬至 65 萬公噸。2025 年 3 月 17 日由印尼總統普拉伯沃揭幕的貴金屬精煉廠（PMR），每年可精煉約 50 公噸黃金、200 公噸白銀、30 公斤鉑及 375 公斤鈀。

加上 PTFI 的第一座冶煉廠 PT Smelting，自由港在錦石的兩座設施合計設計年處理精礦 300 萬公噸，年產陰極銅約 100 萬公噸、黃金 50 公噸、白銀 200 公噸。

2026 年最新狀況

2025 年 9 月 8 日，Grasberg Block Cave 地下礦場發生泥流湧入事故，精礦供應大幅減少，Manyar 冶煉廠於 2025 年 12 月全面停產。2026 年 8 月精礦恢復供應，當月產出陰極銅約 5,000 公噸。PTFI 預估至 2026 年底 Manyar 產量將達約 57,000 公噸，2027 年進一步大幅提升，礦場則以 2028 年全面復原為目標。

對投資人而言，結論很明確：世界級的金屬來源已經到位，並持續復原中。現在規劃與興建的工廠，投產時正好迎上供應回到滿載。

銅：從陰極銅到銅箔、銅線與電纜

PTFI 表示，若國內沒有更多下游業者承接，其大部分陰極銅仍將外銷。這個缺口，正是下游投資的機會。

先行者已經進駐。中國海亮集團旗下的 PT Hailiang Nova Material Indonesia 於 2023 年在 JIIPE 購地 20 公頃，興建供應電動車電池與電子產品的銅箔工廠。PTFI 估計海亮的潛在陰極銅需求約每年 10 萬公噸。該專案從動工到產出第一捲銅箔僅花了 208 天。

對台灣的電子、電線電纜與零組件業者而言，可在冶煉廠周邊布局的產品包括：

• 電力電纜與建築配線用的銅桿、銅線
• 空調與冷凍系統用的銅管
• 電網、資料中心與電動車充電設施用的匯流排、連接器與電氣元件
• 與銅箔搭配的電池材料與電芯零組件

黃金：從陽極泥到金條與金幣

PTFI 於 2024 年 12 月 30 日澆鑄出第一批純度 99.99% 的金條，並於 2025 年 2 月 12 日向印尼國營礦業公司 Antam（PT Aneka Tambang）交付首批 125 公斤。雙方簽有每年最多 30 公噸的購銷協議。2026 年 1 月至 8 月，Antam 已向 PTFI 採購黃金 9 公噸。

Antam 正在 JIIPE 內興建投資 7,000 萬美元的「Avere」貴金屬加工廠，預計 2027 年第四季開始試車，年產約 500 萬枚金條與金幣，並生產工業用金。Antam 表示，選址 JIIPE 的關鍵原因是園區具「國家重要設施」（Objek Vital Nasional）地位，且能直接取得 99.99% 純度的黃金。

白銀：供應短缺的工業金屬

PMR 每年可產出最多 200 公噸白銀。根據世界白銀協會（Silver Institute）《2026 年世界白銀調查》，2025 年工業白銀需求為 6.574 億盎司，預估 2026 年為 6.396 億盎司，白銀市場將連續第六年出現供應缺口。

需求結構正在轉變：太陽能電池業者持續降低每片電池的用銀量，而 AI 資料中心、輸電設備與車用電子的用銀量則不斷成長。導電銀漿、電接點與硬焊合金，都是鄰近國內銀源的製造業者可布局的產品。

為什麼是現在

國際銅研究小組（ICSG）預估 2026 年全球精煉銅消費量約 2,890 萬公噸，供應小幅過剩 9.6 萬公噸。長期而言，國際能源總署（IEA）《2026 年全球關鍵礦產展望》仍預測，到 2035 年全球銅供應缺口約 25%。短期平衡、長期稀缺：越早鎖定穩定且就近的金屬來源，未來越有保障。

JIIPE 價值鏈一覽

為什麼選擇 JIIPE

• 金屬來源、深水港與工業用地集中於同一綜合園區
• 錦石經濟特區優惠，園區內設有移民服務與海關自動閘門系統
• 公用設施完備：電力、供水、天然氣、汙水處理與通訊
• 國家重要設施地位，確保高價值材料的安全營運

常見問題

JIIPE 內的自由港冶煉廠是否已運轉？ 是的。冶煉廠已於 2026 年 8 月恢復生產，並隨 Grasberg 礦場復原逐步提高產量。

製造業者能否在當地採購陰極銅？ PTFI 表示正積極尋找國內買家。歡迎聯繫 JIIPE，洽談用地及就近供應事宜。

JIIPE 將生產哪些黃金產品？ Antam 工廠將自 2027 年底起生產金條、金幣與工業用金。

冶煉廠之後，價值鏈的故事才剛開始。歡迎與 JIIPE 團隊聯繫，了解銅、金、銀加工專案的用地、公用設施與經濟特區優惠。